天虹股份（002419）2025年半年度管理层讨论与分析
应用介绍
证券之星消息，近期天虹股份（002419）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
今年上半年，国民经济迎难而上、稳中向好，GDP同比增长5.3%，但二季度GDP增速轻微放缓。社会消费品零售总额上半年同比增长5%，其中6月份增速回落，居民的消费能力和意愿仍显不足；消费者信心指数仍然低位徘徊，消费需求还需持续释放。
上半年消费市场呈现“稳中有升、结构优化”的特征。政策红利持续释放，消费券、以旧换新、离境退税等政策不断刺激需求，驱动升级类消费爆发；情绪价值消费持续升温，宠物经济、高性价比“平替商品”、潮玩等受年轻群体青睐，消费行为兼顾理性与情感需求。行业竞争白热化，即时零售从应急需求到全场景渗透，借力技术升级带来履约效率质变，撬动零售行业生态重构。
公司拥有行业领先的零售数字技术应用与运营能力，线上线下一体化的业务模式日臻完善。根据2024年中国连锁经营协会发布“2024年中国连锁百强”榜单，天虹股份位列第18位。
公司已转型成为一家数智商业企业，经营业务包含数字零售业务与数字产业业务。其中，数字零售业务依托数字化转型与业态创新，构建了全渠道、多业态融合的线上线下一体化消费服务平台。同时，公司将自身的数字化转型与实践开发成数字化、智能化的技术应用和产品服务，向零售服务及相关行业推广延展，培育发展数字产业。
1.通过百货/超市/购物中心全渠道、多业态矩阵，为顾客提供本地化生活消费和生活方式的到店及到家服务；
1.数字零售业务是指通过融合线上线下、零售与服务，为C端顾客和B端企事业单位提供本地化消费服务。现已形成“天虹”+“君尚”+“Sp@ce”的品牌矩阵，其中，“天虹”、“君尚”为中高端百货、购物中心品牌，“sp@ce”为中高端超市品牌。
线上依托天虹APP，实现公域流量拉新与私域流量沉淀裂变，是公司的会员中心、商品中心、营销中心、大数据中心和流量共享中心。
线下主要包括平台型与垂直型两类业务。平台型业务为百货和购物中心，以联营、租赁等合作模式为主；垂直型业务为超市，主要是自营模式。百货提供品质、时尚的商品和优质的生活服务，分为中心型百货与社区型百货两类；购物中心定位为畅享欢乐时光的时尚生活中心，包含吃喝玩乐、时尚零售、儿童成长、便利生活四大内容主题，并融合数字化技术打造特色主题街区升级顾客体验；超市秉承“万物精良，生活有光”的品牌理念，发现全球美好商品，提供精细的服务，利用领先的数字技术，为顾客打造一日三餐四季的全方位购物体验及提供美好生活解决方案。
2.数字产业业务主要通过沉淀自身的数字化转型与实践经验，围绕零售生态体系，由科技子公司灵智数科为生态伙伴提供数字化商业服务技术及数字化顾问咨询服务，帮助企业培育数字化的核心竞争力，实现降本增效与高质量发展。目前拥有智能化客户资产管理系统和智能化用工平台·小活儿两大核心产品。
智能化客户资产管理系统提供SaaS+定制+运营陪伴全场景数字化升级解决方案，助力实体企业实现顾客全生命周期精细化运营提效；智能化用工平台·小活儿积极拓展生态服务能力，以企业灵活用工解决方案和C端灵活就业为典型场景，推动灵活就业人员、用工企业、人力资源公司、保险公司、高校、政府、培训机构、行业协会等多领域业务主体的生态融合，以提升用工效率，降低企业成本，助推数字经济发展。
近年来，公司积极拥抱行业发展新趋势、新技术、新平台，加强业态和服务创新，持续深化数字化技术创新，推动零售行业数字化转型升级，着力打造“数字力”、“商品力”、“服务力”以及“体验力”四大核心竞争力。
公司以数智化技术驱动零售价值链升级，通过场景、技术与生态协同构建核心竞争力，体现在：（1）智能化中台架构：自主研发业务与数据双中台，完成会员、商品、营销、供应链等核心模块的全链路数字化改造，依托动态算法优化与网络化协同机制，逐步实现“人-货-场”全要素互联；（2）全域数据驱动决策：整合内外部数据资源，逐步构建智能补货、动态定价等场景化应用体系。通过深度挖掘消费行为规律，优化人货场匹配效率，系统性提升运营精准度与成本管控能力；（3）客户全生命周期管理：自研SCRM系统集成用户行为标签，通过智能推荐引擎与自动化营销工具，建立精准的客户分层服务体系，持续提升复购率与VIP客户价值贡献；（4）产业互联网赋能实践：以灵智数科为核心载体，打造零售行业数字化解决方案，涵盖标准化产品与垂直领域专业技术及运营服务，助力合作伙伴实现数字化转型升级，推动行业整体效率提升。
公司致力于打造品质更好、价格更优、速度更快的优质供应链，体现在：（1）通过建设全球采购网、生鲜直采基地、打造自有品牌及3R商品（Readytoeat、Readytoheat、Readytocook，即食即热即烹商品）等策略为顾客开发严选国内外优质商品；（2）以打造价格力、品质力、趋势力为核心，围绕大健康主题精选满足顾客美好生活需要、高质价比的商品，并通过ISO22000质量管理体系确保商品的品质与食品安全；（3）构建智能化顾客与商品洞察模型，通过引入IPD（集成产品开发）建立科学的门店及商品规划流程，构建研发型供应链实现生态共创；建立科学有效的供应商赋能机制，打造具有市场影响力和特色的门店，实现顾客满意。
公司拥有四十年广泛口碑的顾客服务能力，践行“以顾客为中心”，坚守品质立业，被行业评价为“中国零售服务标杆企业”，体现在：（1）利用数字技术与顾客需求洞察、消费行为解读和定制化能力，随时随地为顾客提供个性化、交互化、精准化的服务；（2）通过线上线下融合的多业态、多场景触达顾客，绘制顾客全旅程情感曲线，打造服务乐点、创新场景体验，强化亲子玩乐、宠物友好、银发关爱等服务标签；（3）自上而下践行“以顾客为中心”的文化牵引，通过愉悦基金和员工激励机制，鼓励全员为顾客提供个性化愉悦服务，打造亲密的服务体验。
公司致力于打造友好、共融、惬意、欢聚、探索、智能的顾客体验，体现在：（1）沉淀40年业态经营与研究规划能力，持续研究业态发展趋势，细化客群、经营、业态、体验定位，开展前策设计、挖掘商业价值、整合多业态内容、打造亮点空间，具备较强的从规划到落地的专业支撑能力优势；（2）开发与应用多项工具体系，包括五感品质保障体系、服务设施构建体系、亮点空间打造体系、体验营销创新与运营体系、数智化门店模型，并对建筑空间实施数字化标准化，提升空间体验打造能力；（3）构建线上线下一体化、全业态、全旅程顾客体验系统，持续优化监控指标体系，搭建NPS评价体系，驱动用户全旅程体验不断优化，提升顾客忠诚度。
公司积极应对行业环境变化，坚定产业数字化与数字产业化“双轮驱动”发展战略，持续推进数字化转型，加快业务变革和结构优化；加速推进AI+零售技术的升级与迭代，助力零售企业转型升级及赋能行业。报告期内，公司实现销售额187亿元、同比增长2.55%，营业收入60.09亿元、同比下降1.79%，归属于上市公司股东的净利润1.54亿元、同比下降0.05%。
超市深化Sp@ce3.0品牌升级。上半年标准化调改厦门、南昌和深圳3家店以及局部调改17家店，厦门五缘湾店、南昌朝阳洲店、深圳坂田店在延续“万物精良，生活有光”品牌理念与九大生活主题馆基础上，通过价格普惠化、消费精准化、健康科学化、服务场景化、运营智能化五重升级，开业后三天超市销售额分别同比增长567%、281%、251%；其中深圳坂田店成为公司首个“AI+零售”试点门店，实现Sp@ce3.1的突破，夯实了持续增长基础。
购百打造重点门店升级。重点调改升级20余家购物中心门店，近半数门店品牌换新率超过10%；百货积极推动商品升级，调整优化业态结构向社区生活中心转型。深圳松柏天虹推进街区化2.0升级，通过引入知名网红茶饮、轻餐小吃、娱教服务等体验业态，重点强化“亲子成长”主题定位，联动场内儿童业态打造寓教于乐的社区“生活剧场”，上半年客流同比增长19.3%、销售额同比增长4.2%。
持续打造核心竞争力，实现商品力跃升与数字力增效。商品力方面，购百聚焦新需求、新供给，推进趋势品牌引进，运动户外品牌丰富度及店铺级别明显提升，IP潮玩、二次元等情绪消费品牌、新兴娱乐业态实现突破；超市持续围绕民生、品质两大方向新增开发15个千万级大单品，上半年自有品牌销售额同比增长5.9%，3R销售额同比增长13%，超市到家客单量同比增长2.3%。
数字力方面，超市聚焦供应链端到端一体化数字化，构建正向研发的IPD商品开发及全仓店智能补货能力，融合大数据、AI、算法与模型，形成顾客需求洞察、单品开发设计及评估、供应商选取、商品开发成本控制等数字化工具与方法，整体运营管理效率得到提升；购百搭建铺-商匹配智能推荐模型，在招商方面实现品牌与商铺双向智能匹配。此外，全面启动NPS顾客体验管理系统，对顾客线上线下全链路数据进行深入分析并开展洞察行动，积极塑造美好体验商业服务中心标杆。
线上业务持续稳定发展，上半年线上商品销售及数字化服务收入GMV27.1亿元；天虹APP平台流量同比增长4.7%；数字化会员数超5300万，同比增长8.5%；消费会员人数同比增长9.7%。线上APP推进中心化运营，完成大首页改版，显化展示超市到家页面，上线百灵鸟大模型AI小天智能体-购物逛商场助手，为顾客精准推荐商品及提供服务解决方案；上线鸿蒙端天虹APP，深度融入鸿蒙生态，拓展用户渠道。
ToB业务打造专业的数字化平台，开发上线“天虹e福”系统，为B端企业后勤、福利和其他物资采购提供安全、便利、合规的数字化保供平台；持续提升全国ToB业务商务团队在商务礼仪及专业拓客方面的能力，上半年新增客户1.5万。
加速推进AI+零售技术的升级与迭代，灵智数科的百灵鸟AI大模型接入及融合DeepSeek等开源技术，并探索大模型解决方案，助力零售企业转型升级及赋能行业。上半年，灵智数科新获得发明专利授权1项，新增软件著作权15个，同时稳步扩大对外业务合作，外部业务收入同比增加174%。
新零售业务聚焦购物中心、百货及餐饮领域，在原有智能化客户资产管理产品能力的基础上，进一步升级AI拍小票积分、AI搜索推荐、AI商品文案等AI+SaaS产品能力，进一步强化了智能化产品在零售领域的落地应用。
智能用工（小活儿）平台进一步优化零工管理、招聘管理、排班管理“三大产品矩阵”，实现从人才招募到日常用工调度的全链路、全流程一站式解决方案，助力企业实现降本增效。新签约企业客户近80家，小活儿平台上企业灵活用工完单任务总金额GMV同比增长120%。
以净资产收益率（ROE）为核心，对标行业领先水平，通过数字化驱动运营、变革创新及精益管理，深化全面预算管理。
公司持续优化资源投入及分配机制，集中投入高潜力区域与核心业态，提升整体资产周转效率与盈利能力；积极推进合作模式变更和门店成本结构优化等工作，持续推进减亏扭亏专项工作，关闭长期亏损及无效门店。同时，扎实推进中后台数字化建设，有序开展智慧门店建设；完成能力中心整合，推进全国设计师、拓展、工程三大专业线条的架构优化，搭建全国设计师共享平台，组织响应速度与决策效率显著提升。
报告期内，公司持续优化门店结构，新开江西省贵溪天虹购物中心（加盟店）；北京国展天虹到期不再续约，4家独立超市停止经营。
截至本报告期末，公司已进驻广东、江西、湖南、福建、江苏、浙江、北京共计7省/市的35个城市，共经营购物中心46家（含加盟6家）、百货58家（含加盟1家）、超市106家（含独立超市19家），面积合计逾481万平方米。
报告期内，公司新签1个独立超市项目；调整5个项目合作条件，其中广东省深圳东环天虹和福永天虹的租赁期限缩短至2029年，福建省福州王庄天虹的租赁期限缩短至2030年，广东省深圳星河国际独立超市和东莞东坑独立超市的租赁期限缩短至2028年。
截至报告期末，公司已签约待开业的储备项目共计6个，面积合计约27.18万平方米。其中，购物中心项目3个，面积约26.23万平方米；独立超市项目3个，面积约0.95万平方米。
截至报告期末，天虹物流中心业务覆盖广东、福建、江西、湖南、江苏5省32市，为超市线下及线上销售提供全方位的仓储及配送服务。公司共11个配送中心，其中常温配送中心5个、低温配送中心6个；仓储面积约16.2万平方米，其中自有物业面积12.2万平方米。报告期内，公司物流支出费用8215万元，运输配送全部采用外租运力，灵活高效地满足业务需求。
报告期内，公司成功中标第十五届全国运动会和残特奥会运动员食品专仓运营项目，将为15000多名运动员提供二十大类食材采购、存储及物流保障服务，进一步提升了天虹的品牌形象。公司重点建设的供应链中台AI智能订货已建成并投入使用，计划中心的需求预测取得新的阶段性成果，目前已完成全国所有配送中心的上线及门店系统产品的开发，有助于改善仓店周转天数和门店缺货率。全国大部分配送中心服务门店的质量指标得到进一步改善，门店要货的及时性和准确性提升明显。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备240019号），不构成投资建议。
证券之星估值分析提示天虹股份行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价偏高。更多
以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。
