仲量联行：2025年第二季度亚太地区零售地产市场洞察报告（英文版）
应用介绍
2025年第二季度，亚太地区零售地产市场受消费者偏好转变与旅游业复苏影响，呈现差异化发展态势。整体而言，餐饮（F&B）及中大众市场品牌成为租赁需求核心来源，品牌对黄金地段兴趣提升，注重文化展示与独特消费体验营造，同时区域零售投资同比增长4%，延续一季度增长趋势。
从市场基本面看，亚太地区优质购物中心新增供应在二季度显著增加，总量达65万平方米，主要来自中国市场的大量新项目落成，年初供应则相对低迷。区域空置率略有上升，主要受大中华区市场趋势影响，而其他区域因租赁需求稳定、供应受限，入住率保持稳定或小幅改善。大中华区市场竞争激烈，业主为维持入住率推出租金优惠与灵活条款，导致区域整体租金连续三季度小幅下滑，但多数其他区域市场租金保持稳定或实现温和增长。二季度亚太零售地产投资总额达50亿美元，投资者聚焦优质资产与机会型收购，澳大利亚引领区域投资活动，中国和中国香港投资者侧重被低估资产，黑石收购加尔各答南城购物中心、马来西亚IGB房地产投资信托收购谷中城南非购物中心等为季度内重要交易案例。
分区域来看，大中华区多个城市表现各异。中国香港零售销售额虽小幅回升，但商铺关闭现象持续，优质购物中心空置率升至10.5%的历史高位，租金延续下行趋势；北京二季度新增大量供应，推高城市及郊区空置率，零售商盈利疲软致租金下降；上海租赁需求增强，非核心区域新增两个项目，核心区域与非核心区域租金均有不同程度下滑；广州、深圳整体租赁需求增长有限，空置率小幅上升，租金呈下降态势。
其他区域中，东京受益于入境消费增长，独立国际品牌租赁需求旺盛，租金连续13个季度上涨，同时多个重建项目启动；首尔受外国游客增加推动，部分商场空置率改善，但部分高街空置率上升，租金小幅增长；新加坡全岛空置率小幅下降，各子市场租金连续15个季度上涨，资本价值同步增长；曼谷优质零售市场需求回升，空置率改善，但租金增速放缓；雅加达无新增优质购物中心，租金保持健康水平，国际品牌持续入驻；马尼拉、河内零售市场呈负吸纳态势，胡志明市吸纳量为正且空置率下降、租金微涨；印度德里、孟买、班加罗尔、金奈等城市租赁需求整体强劲，租金多呈上升趋势；澳大利亚悉尼、墨尔本、昆士兰州东南部、珀斯、阿德莱德等地区，零售销售额有不同程度增长，部分区域新增供应有限，租金整体稳定或小幅上升，投资活动各有表现，墨尔本年度投资总额已超2024年全年。
展望未来，亚太零售地产市场将持续向体验型目的地转型，运营商倾向于休闲业态，业主优化租户结构以提升客流与资产回报。黄金地段租赁势头预计保持稳健，印度及部分东南亚市场增长潜力更突出，区域内部分市场投资信心有望逐步增强。
