虎牙直播董事长林松涛上任两年：核心业务收入腰斩“掏空式分红”被疑“割肉饲主”
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核心业务持续失血、大股东抽血，加上在合规边缘游走引发的争议，让曾以黑马之姿冲击纳斯达克的虎牙陷入困境，市值距巅峰期蒸发90%。经历了2023年管理层动荡两年后，虎牙似乎已逐渐偏离高速发展的轨道，“三年计划”剩余的时间已经不多。数据不会说谎。8月12日，虎牙发布2025年Q2财报。虎牙直播收入同比下滑6.47%，付费用户数被抖音快手甩开;同期公司却将现金储备的40%，3.34亿美元用于分红，大股东2023年，林松涛从腾讯空降虎牙出任董事长。上任之初，他曾提出“三年计划”，承诺通过“提升游戏相关服务收入占比、优化主播收入结构”，带领虎牙实现转型。但两年时间过去，这份计划的落地效果难言明朗。从财务数据来看，虎牙的核心支柱直播业务并不乐观。财报显示，2025年二季度虎牙直播收入11.53亿元，同比下滑6.47%，这已是该业务连续16个季度下滑。回看2022年初，虎牙单季直播收入还能达到26.02亿元，短短三年多时间，核心业务收入直接腰斩，缩水幅度超过55%。
对于分红问题，虎牙公司表示：“公司现金储备充沛，分红是公司正常股东回报策略。2024年全年，虎牙已经实现经营性现金流转正，同时公司在二季度non-gaap运营利润(经调整利润)达到盈亏平衡，这也是更加健康的运营表现。”虎牙公司对分红有自己的解释，但这样的资本操作引发了投资领域的广泛质疑。有业内人士指出，在游戏直播行业整体下行的大环境下，腾讯似乎正通过这种“抽血式”分红加速收回投资。涉赌、涉色情？合规之路关山万里与明面上的营收问题相比，合规问题就像水面之下的不安定因素，暗暗旋起波澜。8月19日，有媒体报道虎牙刚公布了合规风控解决方案的突破性成果。报道称：“虎牙自主研发的AI实时消音打码应用实现不良内容召回率与识别准确率双指标超99%。作为该技术路径的实践平台，虎牙公司依托40余项直播审核核心专利构建技术壁垒，并于2025年5月获国家广播电视总局广播电视科学研究院颁发‘广播电视和网络视听人工智能应用服务认证证书’。”尽管虎牙在合规方面做了努力，但实际上，一些擦边问题仍大量存在。媒体调查显示，虎牙首页推荐的“治愈夜听”类直播中，部分主播存在“轻扭身体、发出吸吮类擦边语音”的行为，实时在线万人。更令人震惊的是，有用户发现，此类擦边主播即便被临时封禁，1分钟内即可重新开播，所谓的“AI审核”“实时拦截”的作用并不明显。此外，多名用户反映，虎牙部分主播通过“隐晦暗语”诱导打赏，例如将“礼物金额”称为“支持力度”，将“大额打赏”称为“解锁专属服务”。新黄河科技与大健康研究院研究员8月21日初次下载虎牙、此前并无大数据标签的情况下，在虎牙APP随机浏览直播间，刷到多个涉嫌擦边的主播，这些主播大多衣着暴露，姿态不雅，并经常发出夸张的喘息声、吞咽声等。
涉赌疑云同样困扰虎牙。早在2021年，媒体报道了“虎牙小紫本事件”：河南用户赵先生被主播以“1元礼物抽守护者权杖，返现1500—2000元”的方式诱导，累计充值数百万元。尽管虎牙当时回应“禁止私下返现、需时间核查”，但该事件至今仍未给出明确核查结果。2023年，虎牙曾协助警方破获主播周某直播抽奖赌博案，涉案金额达1700余万元，主播非法获利266万元。这些案例均指向虎牙“抽奖返现”模式的“类赌博”设计漏洞——通过“低投入、高回报”的虚假承诺吸引用户充值，却未公示中奖概率，也未明确奖品价值。时至今日，虎牙用户的各种投诉在各大平台依然屡见不鲜。日前有用户在黑猫投诉表示，其8月10日在虎牙参与守护磁铁活动，该活动明确表明中奖率在0.288%，但用户抽取520抽之后依旧没中奖，用户认为虎牙活动中奖率有误导性和虚假性。
今年4月，有用户投诉称其2024年被虎牙主播返现诱导消费，遭遇杀猪盘，一直未得到解决，涉诉金额1.2万元。
