2025年第四范式研究报告：范式破界智赋万业（附下载）
应用介绍
十年跃迁，创新为核。自 2014 年 9 月成立以来，第四范式凭借持续的技术迭代 与业务拓展，已成长为中国人工智能领域的领军企业。其发展脉络清晰地呈现出 一条以技术创新为核心的演进路径：早期聚焦机器学习平台，随后紧跟人工智能 浪潮，布局大模型与 AI Agent，持续拓宽技术边界与应用场景。起步阶段，公司 深耕机器学习平台的研发与落地，率先在金融、电信等对数据分析和智能决策需 求迫切的行业取得突破。随着技术积淀加深与市场验证完成，公司以“先知”AI 平台为核心，逐步构建起覆盖多行业的产品矩阵。近年来，面对大模型与生成式 AI 的爆发，公司迅速调整战略，推出大模型产品“式说”，并升级为“范式集团”， 彰显出进军通用人工智能（AGI）的雄心。
全面升级为范式集团，以核心人工智能技术为核心构建业务版图，专注为企业与 个人提供一站式 AI 解决方案。官网信息显示，公司的主营业务由三大板块构成： 先知 AI 平台（4Paradigm Sage）、SHIFT 智能解决方案（4Paradigm SHIFT） 和式说 AIGS 服务（4Paradigm AIGS）。三者协同发力，覆盖从底层 AI 平台搭 建，到行业定制方案，再到基于生成式 AI 的应用开发，形成端到端的服务闭环。 其中，先知 AI 平台作为技术底座，提供机器学习、模型训练与部署的全栈能力； SHIFT 智能解决方案针对金融、零售、制造等垂直场景，输出可落地的行业模型； 式说 AIGS 服务则依托生成式 AI，重构企业软件开发与运营流程，显著提升效 率。这一业务布局集中体现了范式集团在技术研发、行业落地及前沿探索上的综 合实力。2025 年 3 月 18 日，创始人戴文渊发布全新集团 Logo，并宣布将带领 范式集团以“Agent+世界模型”为引擎，加速迈向 AGI。
先知 AI 平台：企业 AI 操作系统，核心收入来源。该平台作为企业级 AI 操作系 统，不仅能为企业提供一站式 AI 应用快速开发与规模化部署能力，还贯通了数据 治理、模型训练、模型部署到应用管理的全流程，并集成 AutoML、迁移学习等 先进技术，可显著降低 AI 落地门槛、提升开发效率；此外，平台除支持企业自建 AI 应用外，还通过“先知 Inside”模式与生态伙伴合作，将 AI 能力嵌入各类行业 解决方案，迄今已打造 40 余款人工智能产品，广泛覆盖金融、零售、制造、医 疗、能源、电信等领域。
SHIFT 智能解决方案（4Paradigm SHIFT）：标准化 AI 方案加速企业数字化与 智能化转型。该方案面向不同行业的核心业务场景，提供标准化 AI 方案，帮助企 业解决痛点，加速数字化与智能化转型。在金融领域，SHIFT 可运用于智能风控、 精准营销与反欺诈；在零售领域，则支持智能推荐、供应链优化及库存管理。
式说 AIGS 服务（4Paradigm AIGS）：基于生成式 AI 提供覆盖软件开发全生命 周期的工具与平台。AIGS（AI-Generated Software）通过降低开发门槛、提 升代码效率，助力企业重塑软件交互方式并规模化构建 AI 应用。以“AIGS CodeX” 为例，该产品可一站式完成代码续写、注释生成、纠错、重构及单元测试，显著 缩短研发周期。式说 AIGS 与先知 AI 平台深度协同，共同构成公司面向企业级 AI 的完整能力版图。
消费电子板块“Phancy”：2025 年初正式成立，标志公司首次进军 C 端市场。 Phancy 专注于为高端电子设备打造“AI Agent+硬件”一体化方案，公司已与联 想、中科蓝讯等品牌达成合作，将陆续推出内置 AI Agent 的智能鼠标、智能会议 系统、AI 眼镜等新品。上述设备搭载自研大模型，支持 AI 问答、对话、写作、会 议总结、同声传译与一键翻译等功能，全面提升个人用户的工作效率与使用体验。 借助 Phancy，公司希望把 AI 能力深入更广泛的终端场景，实现真正的 AI 普惠。
整体来看，公司业务呈现“核心技术平台—多元场景”的辐射结构：企业服务板块 依托先知 AI 平台、SHIFT 解决方案与式说 AIGS 服务，持续深耕 B 端市场；新 生 Phancy 板块则聚焦 C 端，以 AI Agent 赋能终端设备，打开增量空间。“B+C” 双轮驱动的布局使公司能够充分捕捉 AI 技术的新机遇，实现更广泛的商业价值。
公司创始人戴文渊持股比例 20.53%，股东名单明星资本云集。截止 2025 年 9 月 4 日，创始人戴文渊博士持股 20.53%，同时，公司获得了众多顶级资本的青 睐，股东名单涵盖红杉中国、腾讯投资、高盛集团、中信产业基金、创新工场、 无极资本等顶级机构，以及中移股权基金等产业与国有资本。多元且高规格的股 东背景不仅带来充裕资金，也提供了丰富的行业资源与战略协同机会，助力公司 在激烈竞争中占得先机。公司最近一次新股配售于 2025 年 7 月进行，与 Infini Global Master Fund（无极资本）签署认购协议，以每股 50.50 港元的价格配售 2590 万股新 H 股，总募资约 13.08 亿港元。经扣除发行费用后，此次配售净 筹约 13.06 亿港元，资金将按 50%、40%、10%的比例分别投入具身智能、智 能设备、区块链、RWA 等新兴技术研发，用于全球业务拓展及潜在并购，以及作 为一般营运资金。
顶尖 AI 科学家与资深商业领袖共同创立并管理公司。创始人、董事会主席兼首席 执行官戴文渊博士是香港科技大学计算机科学及工程学博士，在人工智能领域深 耕逾 15 年。他曾任百度主任研发架构师，主导凤巢策略系统的设计与实现；后担 任华为诺亚方舟实验室主任科学家。戴博士在迁移学习领域的论文引用量曾位列 全球第三，并获 ACM 国际大学生程序设计竞赛全球总决赛冠军。其技术洞察与 战略视野为公司奠定了发展方向，持续推动前沿 AI 技术在企业级市场的落地。
公司管理层主要人员同样具备丰富的 AI 知识储备及商业经验。联合创始人兼首 席研究科学家陈雨强先生拥有上海交通大学硕士学位，先后负责百度凤巢深度学 习系统和字节跳动推荐及广告算法；联合创始人兼首席架构师胡时伟先生同样来 自上海交大，曾任百度资深研发工程师及链家网研发部门主管。执行董事、首席 财务官兼副总裁于中灏先生持有剑桥大学与芝加哥大学双硕士学位，曾任职于麦 格理投资顾问、美银美林及建银国际。副总裁郑曌先生毕业于上海交通大学，曾 获 ACM 全球总决赛冠军，曾就职于 Google 与 Pinterest。
公司近年来保持主营业务持续增长，核心驱动力来自先知 AI 平台。2024 年，公 司实现总收入人民币 52.61 亿元，同比增长 25.1%；毛利率 42.7%，同比下降 4.41 个百分点。全年归属于母公司净亏损 2.69 亿元，同比收窄 70.4%，自 2022 年起已连续三年减亏。亏损快速收窄得益于收入规模扩大以及费用率下降。2025 年上半年公司实现收入 26.27 亿元，同比增长 40.7%，毛利率 37.7%，同比下 降 4.6 个百分点。2025 年上半年实现归母净亏损 0.67 亿元，同比减亏 55.8%； 经调整净亏损为 0.44 亿元，同比减亏 71.2%。在费用方面，2025 年上半年三费 率合计达到 44.5%，同比下降 13.7pct，控费趋势良好，规模效应不断强化。
核心业务“先知 AI 平台”增长亮眼，2024 年标杆客户平均营收达到 1,910 万 元。2024 年，“先知 AI 平台”实现营收 36.76 亿元，同比增长 46.70%，占集团 收入比重由 2023 年的 59.60%提升至 69.87%。2025 年上半年“先知 AI 平台” 实现收入 21.49 亿元，同比增长 71.9%，营收占比达到 81.8%。平台聚焦“AI Agent+世界模型”，持续迭代底层算力、AIOS 操作系统及 SageSuite 工具链， 成为企业 AI 转型的基础设施，降低企业 AI 应用技术门槛。2024 年，SHIFT 智 能解决方案实现收入 10.22 亿元，同比下降 20.31%，2025 年上半年收入 3.71 亿元，同比下降 18.1%，当前定位收缩聚焦建筑 3D 建模等前沿场景，未来新签 项目将融合“先知 AI 平台”。式说 AIGS 服务 2024 年实现收入 5.63 亿元，同比 增长 35.38%，2025 年上半年收入 1.06 亿元，同比下降 34.8%。
公司持续保持高水平研发投入，彰显对技术创新与产品迭代的高度重视。2024 年， 公司研发支出达 21.70 亿元，同比增长 22.66%，研发费率为 41.25%，较往年 下降。资金重点投向 AI Agent、垂直世界模型、GPU 资源池化等前沿领域，支 撑公司在 10 余个行业的数百个企业级场景中实现落地。2025 年上半年实现研发 费用 8.93 亿元，同比增长 5.1%，研发费用率 34.0%，同比下降 11.5pct，延续 了控费趋势。2024 年，公司销售及营销开支 2.69 亿元，同比下降 36.54%，主 要得益于：品牌活动精准投放、子公司出售带来的人员成本减少；大 B 端模式更 依赖技术与口碑，而非高费用推广。同期，一般及行政开支 1.93 亿元，同比减少 43.47%，降幅主要来自上市相关费用减少及内部运营效率提升。综合来看，公司 在维持高强度研发的同时，有效控制销售及行政费用，体现出公司改善盈利结构、 迈向健康经营的决心。
公司在可比公司中研发费用率较为突出，管理成本低，有望率先穿越盈亏平衡点。 公司在国内的可比企业包括商汤-W、金蝶国际及亚信科技，三家企业各有明确的 业务定位与核心优势：商汤-W 聚焦人工智能领域，凭借“日日新”大模型的领先 多模态能力，业务覆盖智能汽车、生产力工具等赛道；金蝶国际作为头部企业管 理云 SaaS 服务商，已为超 740 万家企业及 *** 组织提供服务，并于 2025 年 5 月推出多款 AIAgent 产品，加速布局“AI+SaaS”领域；亚信科技则是行业内领先 的软件产品、解决方案及数智化全栈能力提供商，且与大模型厂商保持深度合作。 2024 年度财报横向对比显示，公司在规模上已逼近行业中枢，毛利率与头部梯队 几乎持平，验证了其先知平台在高竞争度企业级 AI 市场仍保持定价权。公司与隔 壁公司差异主要体现在费用侧，公司销售费用率 5.1%与管理费用率 3.7%远低于 行业中位数，表明公司采用轻量级拓客模式，已将营销与管理成本压缩至极限。 研发端，公司 41.2%的费用率虽高于中位数 24.2%，但显著低于商汤-W 的 109.5%，兼顾了高强度技术投入与商业可持续性。综合下来，公司 2024 年度销 售净利率-5.6%，亏损幅度不仅小于中位数-36.5%，也优于亚信科技以外的所 有可比对象，呈现“收入体量中等、盈利质量领先”的鲜明特征；若延续当前控费 节奏，随着收入基数扩张，公司有望率先穿越盈亏平衡点，在 AI 平台赛道实现规 模与效益的双重领跑。
